إعداد النموذج المالي لدراسة الجدوى في السعودية

أدخل الاستثمار الأولي وصافي التدفق النقدي المتوقع في السنة الأولى وكيف يتغير هذا التدفق كل سنة وعدد سنوات التوقع والعائد الذي تطلبه (معدل الخصم). تخصم الحاسبة تدفق كل سنة وتجد فترة الاسترداد وتحل IRR وتعرض NPV. أما الكتلة الثانية فتأخذ التكاليف الثابتة والسعر والتكلفة المتغيرة للوحدة وتعيد الحجم الذي يتوقف عنده المشروع عن الخسارة. ولا يغادر ما تكتبه متصفحك.

مثال توضيحي فقط وليس توقعًا: استثمار قدره 1,000,000 ريال سعودي وصافي تدفق نقدي في السنة الأولى 300,000 ريال سعودي ينمو 10% سنويًا لخمس سنوات ويُخصم بنسبة 10%، يُسترد خلال نحو 3.02 سنة، وقيمته الحالية الصافية نحو 363,636 ريال سعودي، ومعدل عائده الداخلي نحو 22.45%. وفي نقطة التعادل، تكاليف ثابتة للفترة قدرها 90,000 ريال سعودي وسعر 50 ريالًا سعوديًا وتكلفة متغيرة 20 ريالًا سعوديًا للوحدة تترك 30 ريالًا سعوديًا للوحدة لتغطية التكاليف الثابتة، فيتعادل المشروع عند 3,000 وحدة أي 150,000 ريال سعودي من الإيراد.

يحمل النموذج المعدّ لمموّل أو مجلس عادةً هذه الجداول، وكل منها مرتبط بورقة الافتراضات:

• بناء الإيراد. الكمية مضروبة في السعر لكل خط منتج أو خدمة، مع إعلان مرحلة التصاعد بدل افتراض اختفائها.
• التكاليف الرأسمالية ورأس المال العامل الافتتاحي. التجهيز والمعدات والتراخيص وتكاليف ما قبل الافتتاح، إضافة إلى النقد اللازم لتحمّل المخزون والذمم المدينة حتى تصل المبيعات.
• التكاليف التشغيلية. الرواتب شاملة GOSI والإيجار والمرافق والتسويق وتكلفة المبيعات، مقسّمة إلى ثابت ومتغير ليمكن قراءة نقطة التعادل منها.
• قوائم لثلاث إلى خمس سنوات. قائمة الدخل والتدفق النقدي والميزانية، مترابطة بعضها ببعض، مع تفصيل شهري للسنة الأولى.
• احتياج التمويل وهيكله. ذروة الاحتياج النقدي، وما هو حقوق ملكية وما هو دين، وجدول السداد إن وُجد دين.
• العوائد والحساسية. فترة الاسترداد وNPV وIRR في حالة أساسية وفي حالات سلبية، مع جدول يبيّن أي مدخل يحرّك الإجابة أكثر.

وتعتمد بنود الضريبة على من يملك الشركة. فالزكاة تسري على حصة السعوديين ومواطني دول مجلس التعاون، وضريبة دخل الشركات على حصة غير السعوديين وغير الخليجيين، فتحمل الشركة المختلطة الملكية الاثنتين. ونعرضهما كبندين منفصلين بدل نسبة واحدة مدمجة.

لا يحسم أي مقياس منفرد القرار. فترة الاسترداد تقول كم من الوقت يبقى المال معرّضًا للخطر، لكنها تتجاهل ما يحدث بعد عودة المال وتعامل الريال في السنة الرابعة كريال اليوم. أما NPV فيخصم تدفق كل سنة بالعائد الذي تطلبه، فتعني القيمة الموجبة أن المشروع يحقق أكثر من ذلك العائد، وتعني السالبة أنه يحقق أقل. وIRR هو معدل الخصم الذي تساوي عنده القيمة الحالية الصافية صفرًا، فيسهل مقارنته بتكلفة الأموال، لكنه قد يضلل حين تتبدل إشارة التدفقات أكثر من مرة أو حين تتفاوت المشاريع كثيرًا في الحجم.

اقرأها معًا مع الحالة السلبية. فمشروع فترة استرداده قصيرة وNPV له موجب لكنه يصير سالبًا إذا تأخرت المبيعات ستة أشهر هو قرار مختلف عن مشروع يبقى موجبًا.

Finbryn شركة خدمات مالية (المحاسبة ودعم إعداد الإقرارات الضريبية ودعم التدقيق وأعمال المدير المالي بدوام جزئي). وفي دراسة الجدوى نعدّ النموذج المالي وجداوله الداعمة: ورقة الافتراضات والتوقعات واحتياج التمويل ومقاييس العائد. ولا نصدر دراسة جدوى باسم مكتب استشاري مرخص أو معتمد، ولا نعتمد دراسة نيابة عن أي مموّل، ولا نقدّم استشارة قانونية أو استثمارية.

قبل تكليف أي دراسة، اسأل المموّل أو البرنامج كتابةً عمّا يتطلبه: الصيغة، وهل ينطبق نموذج أو دليل، وهل يجب أن تكون الجهة المعدّة مرخصة أو معتمدة. ينشر صندوق التنمية الصناعية السعودي دليلًا لإعداد دراسة الجدوى لمقدّمي طلبات تمويل المشاريع. وتطلب صفحة التقديم في كفالة من مقدّم الطلب إرفاق المستندات المتعلقة بالنشاط وتترك القائمة للمموّل المتعاون. وحيث يُشترط مكتب مرخص أو معتمد، نعمل على الأرقام التي يعتمدها ذلك المكتب، ويبقى الرأي له.